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              企業重組上市IPO

              IMF單獨統計人民幣資產 究竟意味著什么

              國際貨幣基金組織(IMF)于3月4日表示,將從今年10月1日起在其官方外匯儲備(COFER)數據庫中單獨列出人民幣資產,以反映IMF成員人民幣計價儲備的持有情況。其實,10月1日也是最新的SDR(特別提款權)籃子生效的日期,屆時,人民幣將成為SDR五大貨幣之一。

              值得關注的是,COFER究竟是什么?人民幣資產在其中單獨列出又將帶來什么變化?

              “有學者認為,是否能在COFER中單獨統計,[注冊香港公司]可以看成一種貨幣是否成為公認國際儲備貨幣的標志,而并非僅僅看是否進入SDR。當然,單獨統計本身也有利于人民幣的國際使用!鄙虾0l展研究基金會研究員葛佳飛對《第一財經日報》記者表示,中國央行于2014年10月表示人民幣已經成為全球第七大儲備貨幣,但現在仍沒數據可以參考人民幣究竟占比幾何。由于人民幣在2015年第三季度的考察中被歸入占比為3.19%的“其他貨幣”中,因此預計占比1%~1.5%。

              當前,COFER是IMF統計部管理的一個數據庫,其中包含報告國/轄區的期末季度數據。COFER中區分七種貨幣:美元(63.98%)、歐元(20.34%)、英鎊(4.72%)、日元(3.77%)、瑞士法郎(0.28%)、澳元(1.84%)和加元(1.89%)。所有其他貨幣不加區分,歸為“其他貨幣”一類(3.19%)。IMF表示,公布這些名單與IMF致力于提高數據透明度的工作相一致。

              彌補中國“數據缺口”

              其實,當IMF執行委員會于去年12月1日正式承認人民幣“可自由使用”,并同意在今年10月1日起正式將人民幣納入SDR時,就曾經向中國強調了填補現存數據缺口(datagaps)的重要性,其中就包括在IMF的COFER數據庫中單獨列出人民幣資產。

              IMF表示,這一變化將會反映在2016年第四季度的COFER調查中,并將于2017年3月正式公布數據。

              “具體統計哪些貨幣是IMF決定的,統計的方式是要求各國把各自儲備里每種貨幣的占比和總數報給IMF,現在上報貨幣構成的國家差不多只有一半左右,其他國家只上報了總數,沒上報貨幣組成!备鸺扬w稱,實際上COFER把人民幣列為單獨統計貨幣也是應有之義,其他SDR籃子貨幣也都是單獨統計的。

              IMF表示,COFER數據使人能夠深入了解這些儲備的貨幣構成演變情況,并促進對國際金融市場發展情況的分析,公布這些名單也符合IMF成員國家致力于提高數據透明度的工作。

              其實,有很多國家對官方外匯儲備的構成均嚴守秘密,只有美國等部分國家披露其構成,總共146個國家向IMF的COFER披露它們的數據!耙灿锌赡懿糠謬覍⑼鈪R儲備構成當成國家戰略了!备鸺扬w對《第一財經日報》表示。

              至于COFER對于人民幣緣何如此重要,這還要從SDR籃子貨幣的標準說起。

              除了IMF關于SDR籃子貨幣的“可自由使用”標準主要考察四個指標:該貨幣在國際儲備中的份額、以該貨幣計值的國際銀行借貸、以該貨幣計值的國際債券,以及即期外匯交易量。該標準與“主要出口國”標準最大的不同之處在于,它所考察的數據并不是前五年的歷史數據,而是最新數據。同時,相對于“主要出口國”標準來說,它也更受統計數據不足的制約。

              就第一條而言,即該貨幣在國際儲備中的份額,權威數據正是來源于IMF的COFER數據庫。

              “雖然該數據庫不僅單獨統計的貨幣種類仍然很少,未申報幣種的儲備占比也越來越高,2015年第三季度未申報幣種的儲備占比已經達到41.03%,用來確定世界主要貨幣在國際儲備中的份額的準確性受到質疑。但目前并沒有更好的選擇!鄙虾0l展研究基金會副會長兼秘書長喬依德此前對《第一財經日報》記者表示。

              迎接新SDR貨幣籃子

              不可否認的是,人民幣資產在COFER中單獨列入是中國向其外匯儲備透明化邁出重要一步,這或是其成為SDR的信用基礎。

              IMF總裁拉加德在回答第一財經記者提問時表示,“將人民幣納入SDR是對中國一系列具有重大意義的改革的認可,是對中國經濟開放的認可,也是對中國政府未來將遵守市場化原則的認可,這對人民幣和中國而言具有重要象征性意義,未來一系列改革將繼續推進!

              進入2016年以來,[香港公司注冊]人民幣匯率一度大幅波動,資本賬戶開放進程暫時有所緩沖,因此各界也存在一個主要的疑問或是誤解——一旦人民幣進入SDR貨幣籃子,IMF會否對人民幣匯率水平以及資本賬戶開放進程提出任何要求?

              對此,IMF副總裁朱民在接受《第一財經日報》記者專訪時表示,“SDR是一個沒有任何條件的決定,只是接納人民幣進入SDR!


              朱民解釋稱,在技術上,IMF對人民幣沒有任何要求,包括人民幣可自由兌換、資本賬戶開放,“這完全是中國央行和政府的政策。人民幣進入SDR后,中國政府表明繼續堅定不移地推進資本賬戶開放,IMF對此表示歡迎,但這絕不是IMF的要求!

              就人民幣匯率而言,“IMF和中國央行討論的是以市場為基礎的有管理的浮動匯率,這是大原則。至于人民幣要在什么位置上盯住,這是央行的權責范圍!

              總體而言,IMF對于中國人民幣匯率評價積極!叭嗣駧艆R率發生了一個根本性的變化,從盯住美元轉而盯住一籃子貨幣。匯率基于市場機制而定,但仍然有管理。而從目前市場反應來看,市場尚未理解這一新的機制,仍以人民幣盯住美元的思維來看待匯率變化,這是不正確的!敝烀窀嬖V《第一財經日報》記者。

              當前,人民幣定價機制正在經歷向市場化為導向的轉型過程,“從全世界的案例來看,這絕不是一個容易的過程,但總體而言,中國有巨大的外匯儲備,中國央行也有豐富經驗,IMF認為央行有能力管理!敝烀裾f。
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